Sergio Chión Chacón
CENTRUM Católica
En la semana que terminó este viernes 27 el dólar se depreció contra el euro y el yen, después de un corto período de apreciación experimentado en la semana antepasada. La apreciación se dio ante una menor aversión al riesgo, como consecuencia de la divulgación de datos favorables de la actividad económica, tanto de la economía americana, como de las economías de la zona del euro y de Japón. De esta forma, durante la semana el dólar se depreció 0.72% en relación al euro y 2.72% respecto al yen. Nótese la importante depreciación contra el yen. Esta evolución se dio a pesar del anunció de Dubái World de renegociar su deuda, día en que el dólar experimentó una pasajera apreciación.
La depreciación del dólar respecto del euro y del yen, en lo que va del mes, alcanza a ser de 1.68% y 3.92%, respectivamente. En lo que va del presente año, la depreciación del dólar frente al euro y el yen es de 6.76% y 4.73%, siempre en forma respectiva.
Lo más saltante viene siendo la depreciación del dólar en relación al oro. En la semana continuó el sostenido incremento en el precio de este metal precioso. Así, de una cotización de US$1,150.70 la onza, se pasó a una cotización de US$1,177.70, durante la semana en cuestión, esto es, un incremento de 2.35%. En lo que va del presente mes, el oro ha incrementado su precio en 12.73%, y en 33.84% en lo que va del año. Este persistente incremento se explica en la mayor demanda del oro como activo financiero, ante la depreciación de la moneda americana, lo que ha generado compras, así como anuncio de compras, de este metal por parte de diversos bancos centrales.
Todo indica que aún el dólar no ha alcanzado un nivel piso y la tendencia a la baja continuará, con esporádicos períodos pasajeros de apreciación, ante cambios en la aversión al riesgo de los agentes económicos, explicados por la sensibilidad de los mercados ante cualquier noticia respecto a la evolución de la economía.
Una nota importante respecto al euro. El 2010 será un año de prueba para esta moneda, como consecuencia de la disparidad que se observa en la salida de la crisis entre las economías de esta zona monetaria. Alemania y Francia vienen experimentando una recuperación económica, mientras que España e Italia siguen entrampados en recesión. Si, como todo indica, esta disparidad continuará y se acentuará durante el primer semestre del próximo año, en algún momento Alemania y Francia requerirán de una política monetaria más restrictiva, mientras que los otros países necesitarán aún la laxitud de la actual política, habrá que esperar para ver la postura que adopte el Banco Central Europeo. Esta situación introduce un factor de riesgo importante a la exposición cambiaria respecto del euro.
Dólar-Sol
Durante la semana el dólar se apreció en un 0.27% frente al sol, atenuando algo la depreciación que viene experimentando en lo que va de noviembre, depreciación que al viernes 27 ascendió a 0.77%. Asimismo, la depreciación del dólar frente al sol alcanza a ser de 7.91% en lo que va del año.
